شاهد بالصور.. الرابر "سولجا" يقتحم مران المنتخب الوطني بالمغرب    المذيعة والصحفية ملاذ ناجي تتلقى التهانئ والتبريكات من نجوم السوشيال ميديا بمناسبة عقد قرانها    شاهد بالصور.. الرابر "سولجا" يقتحم مران المنتخب الوطني بالمغرب    المذيعة والصحفية ملاذ ناجي تتلقى التهانئ والتبريكات من نجوم السوشيال ميديا بمناسبة عقد قرانها    بالصور.. المريخ يعلن رسمياً التعاقد مع نجمي التسجيلات    رفيدة ياسين تكتب: دروس عام اختصر عمراً    السودان يهزم غينيا الاستوائية وينعش حظوظه في التأهل    وزير الثقافة والإعلام بنهر النيل يلتقي وفد منتدى وطنية الثقافي، ويؤكد رعاية الوزارة لمبادرة "علم السودان في كل مكان تزامناً مع ذكرى الاستقلال    شاهد بالفيديو.. تحسن أم استقرار أم تدهور؟ خبيرة التاروت المصرية بسنت يوسف تكشف عن مستقبل السودان في العام 2026    شاهد بالصورة.. نجمة السوشيال ميديا الحسناء أمول المنير تترحم على زوجها الحرس الشخصي لقائد الدعم السريع بتدوينة مؤثرة: (في مثل هذا اليوم التقيت بحب حياتي وزوجي وفقيد قلبي)    عثمان ميرغني يكتب: مفاجأة.. أرض الصومال..    الجامعة العربية: اعتراف إسرائيل ب"إقليم أرض الصومال" غير قانوني    الجزيرة .. ضبط 2460 رأس بنقو بقيمة 120 مليون جنيهاً    بنك السودان يدشن نظام الصادر والوارد الإلكتروني عبر منصة بلدنا في خطوة نحو التحول الرقمي    زيادة جديدة في الدولار الجمركي بالسودان    معتصم جعفر يعقد جلسة مع المدرب وقادة المنتخب ويشدد على ضرورة تحقيق الانتصار    رونالدو بنشوة الانتصار: المشوار لا يزال طويلًا.. ولا أحد يحسم الدوري في منتصف الموسم    البرهان يطلق تصريحات جديدة مدويّة بشأن الحرب    الصادق الرزيقي يكتب: البرهان وحديث انقرة    الأهلي مروي يستعين بجبل البركل وعقد الفرقة يكتمل اليوم    عبدالصمد : الفريق جاهز ونراهن على جماهيرنا    المريخ بورتسودان يكسب النيل سنجة ويرتقي للوصافة.. والقوز أبوحمد والمريخ أم روابة "حبايب"    الوطن بين احداثيات عركي (بخاف) و(اضحكي)    السودان يعرب عن قلقه البالغ إزاء التطورات والإجراءات الاحادية التي قام بها المجلس الإنتقالي الجنوبي في محافظتي المهرة وحضرموت في اليمن    مدرب المنتخب السوداني : مباراة غينيا ستكون صعبة    لميس الحديدي في منشورها الأول بعد الطلاق من عمرو أديب    شرطة ولاية القضارف تضع حدًا للنشاط الإجرامي لعصابة نهب بالمشروعات الزراعية    استخدام وسائل التواصل الاجتماعي وراء تزايد تشتت انتباه المراهقين    مشروبات تخفف الإمساك وتسهل حركة الأمعاء    منى أبو زيد يكتب: جرائم الظل في السودان والسلاح الحاسم في المعركة    «صقر» يقود رجلين إلى المحكمة    شرطة محلية بحري تنجح في فك طلاسم إختطاف طالب جامعي وتوقف (4) متهمين متورطين في البلاغ خلال 72ساعة    بالفيديو.. بعد هروب ومطاردة ليلاً.. شاهد لحظة قبض الشرطة السودانية على أكبر مروج لمخدر "الآيس" بأم درمان بعد كمين ناجح    كيف واجه القطاع المصرفي في السودان تحديات الحرب خلال 2025    إبراهيم شقلاوي يكتب: وحدة السدود تعيد الدولة إلى سؤال التنمية المؤجَّل    وحدة السدود تعيد الدولة إلى سؤال التنمية المؤجَّل    تراجع أسعار الذهب عقب موجة ارتفاع قياسية    وزير الداخلية التركي يكشف تفاصيل اختفاء طائرة رئيس أركان الجيش الليبي    "سر صحي" في حبات التمر لا يظهر سريعا.. تعرف عليه    فيديو يثير الجدل في السودان    شرطة ولاية نهر النيل تضبط كمية من المخدرات في عمليتين نوعيتين    الكابلي ووردي.. نفس الزول!!    استقالة مدير بنك شهير في السودان بعد أيام من تعيينه    كيف تكيف مستهلكو القهوة بالعالم مع موجة الغلاء؟    اكتشاف هجوم احتيالي يخترق حسابك على "واتسآب" دون أن تشعر    قبور مرعبة وخطيرة!    عزمي عبد الرازق يكتب: عودة لنظام (ACD).. محاولة اختراق السودان مستمرة!    مسيّرتان انتحاريتان للميليشيا في الخرطوم والقبض على المتّهمين    إسحق أحمد فضل الله يكتب: (حديث نفس...)    مياه الخرطوم تكشف تفاصيل بشأن محطة سوبا وتنويه للمواطنين    الصحة الاتحادية تُشدد الرقابة بمطار بورتسودان لمواجهة خطر ماربورغ القادم من إثيوبيا    مقترح برلماني بريطاني: توفير مسار آمن لدخول السودانيين إلى بريطانيا بسهولة    الشتاء واكتئاب حواء الموسمي    عثمان ميرغني يكتب: تصريحات ترامب المفاجئة ..    "كرتي والكلاب".. ومأساة شعب!    ما الحكم الشرعى فى زوجة قالت لزوجها: "من اليوم أنا حرام عليك"؟    حسين خوجلي: (إن أردت أن تنظر لرجل من أهل النار فأنظر لعبد الرحيم دقلو)    حسين خوجلي يكتب: عبد الرجيم دقلو.. إن أردت أن تنظر لرجل من أهل النار!!    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



توسيع نطاق سوق الخرطوم للأوراق المالية
السوداني نشر في السوداني يوم 13 - 08 - 2014

إن المتتبع لنشاط سوق الخرطوم للأوراق المالية يلاحظ أن الحركة راكدة وغير نشيطة، وهذا الوضع لا يخدم الغرض الذي تم إنشاء سوق الخرطوم لتحقيقه. نقول هذا، لأن أسواق المال والبورصات تنشأ أساسا لفتح المجال أمام الجمهور للاستثمار في أسهم الشركات والصناديق المدرجة في السوق. ومن هذا النشاط الاستثماري يتم تحريك قطاع كبير من الاقتصاد الوطني نظرا لأن ضخ الأموال يمكن الشركات من زيادة أعمالها لرفع الإنتاج أو العمل على تحسين خدماتها وفي نفس الوقت توفير فرص عمل إضافية وفتح نشاطات تجارية جديدة مع شركات أخري. وكل هذه الحركة المتداخلة في بعضها تصب في صالح التنمية وبما يعود بالمصلحة على الجميع. والكل يعول على نشاط أسواق المال لأن هذا النشاط هو عبارة عن مرآة للحركة الاقتصادية والتجارية في البلد خاصة وأن هذه المرآة تعكس حقيقة النشاط الدائر ومقدار الأموال المتحركة في السوق وحدود دورانها وقوته في القطاعات المختلفة. فهل قامت سوق الخرطوم للأوراق المالية بهذا الدور؟ وهل فرضت سوق الخرطوم للأوراق المالية نفسها حتى يلجأ المستثمرون لها ولتقاريرها ولبياناتها ومن ثم يحددون خطواتهم الاستثمارية؟ وهل؟ والأسئلة كثيرة وأكثر من هل؟
ربما نقول إن هذا الموضوع يمثل تركة كبيرة وأن هناك أشياء خارج عن إرادة إدارة السوق. كل هذا جائز، ولكن لا نذهب بعيدا ولنحصر المطلوب عمله في صميم مهام السوق، وما نراه ماثلا في الأسواق الأخرى، ولنعمل على تحديد نطاق عمل السوق ومن ثم توسيع هذا النطاق ليتم انتشال سوق الخرطوم من غفوته ودفعه للأمام. وعلى إدارة السوق أن تبدأ في العمل الجاد لتحريك السوق وجعلها واجهة اقتصادية نشطة لتوفير طاقات استثمارية جديدة.
ولنبدأ بالوسطاء وما أدراك ما الوسطاء؟ إنهم قلب السوق النابض وإذا خمد الوسطاء خمد السوق ومات بالسكتة القلبية. ولذا يجب التأكد من أن الوسطاء في سوق الخرطوم للأوراق المالية لديهم المعرفة والتأهيل الكافي للقيام بمهمة الوساطة بما في ذلك تقديم الاستشارات الفنية السليمة. كقاعدة في أسواق المال فإن البيع والشراء لا يتم إلا عبر الوسطاء، وهذا مبدأ أساسي يهدف لحماية المستثمرين في السوق وإذا لم تتوفر هذه الحماية للمستثمرين من الأفضل قفل السوق ووقف العمل. وكقاعدة قانونية فان أهداف وفلسفة قوانين أسواق المال تقوم على توفير الحماية الكاملة للمستثمرين. وفي تحقيق هذا المنحي تم تحديد التزامات معينة على الوسطاء تجاه إدارة السوق، كما عليهم التزامات تجاه العملاء. هذا ويجب على الوسطاء الحرص على تنفيذ هذه الالتزامات المزدوجة وعدم الخلط بينهما، بل يجب تنفيذ كل دور مع المواءمة بينهما حتى يتحقق الهدف بخدمة العميل مع حمايته وفق ضوابط السوق وإجراءاته. ويمكن للوسطاء، الملتزمين بالمهنية، لعب دور كبير مع إدارة السوق في تطوير العمل وزيادة المردود وجعل السوق واجهة اقتصادية تهدف لاستقطاب المزيد من رؤوس الأموال وصناديق الاستثمار وتوفير أفضل منصة لبيع الشركات العامة وخصخصتها.
إن التفاعل في العمل مع الحرص على تكامل الأدوار بين إدارة السوق والوسطاء من الطبيعي أن يجعل قاعة التداول خلية نحل وحاضنة حقيقية وسليمة لعمليات تداول نشطة وكبيرة ومتتابعة، وكل هذا من الممكن أن يتم إذا حرصت السوق على تقديم المزيد من الحوافز والمنشطات والمغريات الاستثمارية مع الحرص على توفير بيئة استثمارية محكومة بضوابط قانونية وأحكام ومعايير مهنية. ولشحذ همم الوسطاء، لا بد أن يطلب منهم زيادة إمكانياتهم المهنية والفنية مع وضع حدود زمنية لهم للالتزام بهذا التوجه، وقطعا وجود وسطاء أكفاء سيدعم إدارة السوق في رفع مقدرات العمل وتطويره.
ولتفعيل الحركة في سوق الخرطوم فلا بد من إعادة النظر، وبجدية، في تركيبة الشركات المدرجة في السوق لأن هذه التركيبة تشكل أحد أهم العوائق خاصة وأن غالبية حملة الأسهم فيها لا يرغبون في بيعها ولا يتنازلون عنها بل يكتفون بالأرباح السنوية. وهذا بالطبع يحدث لأن غالبية حملة الأسهم، سواء من المؤسسات العامة الحكومية أو من المستثمرين الكبار، لا يفكرون في البيع ولذا تظل النسبة العظمى من أسهم الشركات المدرجة "مجمدة" وخارج "الكوتة" مما يجعلها غير قابلة للبيع تحت أي ظرف من الظروف. وهذا الوضع يعيق بل يشل نشاط السوق لأن البضاعة المعروضة قليلة جدا ومهما كانت هناك حركة في السوق فإن المردود يكون قليلا. ومثل هذا الوضع المخيف يشكل هاجسا لإدارة الأسواق ويجب عليها أن تتحرك لإيجاد المخارج البديلة.
ومع إعادة النظر في تركيبة وهيكلية الشركات المدرجة في السوق، فان الأمر يقتضي أيضا إعادة النظر في توسيع قاعدة القطاعات المدرجة في السوق. وكما نلاحظ فان القطاعات المدرجة بسيطة جدا لا تتيح الفرصة للحركة لانعدام التنوع وهذا يتطلب العمل الجاد لإضافة قطاعات أخري، وكذلك إيجاد قطاعات تخصصية جديدة لإغراء المستثمرين كإغراء البنوك مثلا لعمل صناديق استثمارية لأغراض عامة أو خاصة للمساكن أو السياحة مثلا وإدراجها في السوق. أو إغراء شركات الاتصالات لعمل شركات خاصة كمراكز اتصال وتوفير الخدمات المشابهة وإدراجها في السوق. والأمثلة كثيرة لمن يبحث.
نقول هذا لأن أرض السودان ما زالت مليئة بالفرص و "بكر" تحتاج لمن يخطب ودها، ومثلا السودان بلد الزراعة والثروة الحيوانية والصمغ العربي ... ولا توجد شركات في السوق بحجم هذه المجالات والشركات الموجودة في سبات بالرغم من أن هدف أسواق المال مدها بالدماء الجديدة. وأيضا مع النشاطات المحمومة للأفراد والقطاع الخاص في قطاع الذهب والتعدين لا نجد شركات مدرجة في السوق... وكذلك بالرغم من النشاطات والبحث شرقا وغربا عن المستثمرين في البترول... لا توجد شركات في السوق... وكل هذه القطاعات الواعدة فيها قابلية كبيرة لجذب أموال المستثمرين وتجميعها وتدويرها عن طريق سوق المال وإتاحة الفرصة للجميع للمشاركة في جني أرباح الاستثمارات وفي نفس الوقت تحريك اقتصاد البلد وفتح المجال للقطاع الخاص للمساهمة في هذه القطاعات عوضا عن الحكومة...
كل هذه الفرص موجودة، فهل تحركت إدارة السوق في أي من هذه الاتجاهات أو بحثت أو نقبت أو درست أو رشحت، أم تنتظر أن ينهمر عليها الغيث ويأتيها وهي قابعة في مكانها وموظفيها "مسمرين" في مكاتبهم وتدور عجلة السوق وعجلة الزمن في الفاضي؟. نذكر قبل فترة دار لغط كبير عن راتب ومخصصات مدير السوق، وكان الدفاع أن من يعملوا في أسواق المال رواتبهم خاصة وامتيازاتهم معينة، وهذه حقيقة لا ننكرها، ولكن في نفس الوقت أيضا فان أعمالهم ومهامهم خاصة ويجب أن تنطبق عليهم قاعدة "الغرم بالغنم" فهل طبقناها؟ أم يتم استلام الراتب ك"غنم" وحق وتدور عجلة السوق في سراب بدون "غرم". إن ما يفعله مسئولي الأسواق والبورصات، في أي مكان، شبيه بعمل التوربينات التي لا تتوقف عن توليد الطاقة لأن طبيعة عمل الأسواق تتطلب هذا.
إن تحريك سوق الخرطوم يحتاج لتفعيل دور الوسطاء ومراجعة هيكلة الشركات المدرجة والصناديق الاستثمارية مع البحث عن قطاعات جديدة لفتح مجالات استثمارية جديدة غير تقليدية والفرص لا تحصى، وقبل كل هذا لا بد من وجود كفاءات بشرية ذات عزيمة وهمة في العمل وبذل الجهود بعيدا عن الروتين والبيروقراطية الحكومية. ولننظر للأسواق حولنا ولنلاحظ ما يفعلونه لتطوير أسواقهم... وإذا حاولنا المقارنة سنجد الفرق واسعا بالرغم من أن الفرص القابلة للاستثمار موجودة عندنا ولكنها تحتاج لمن يشمر ساعديه ويعمل بقلب سليم.... فهل نفعل؟ يتبع...
د. عبد القادر ورسمه غالب
المستشار القانوني وأستاذ القانون بالجامعة الأمريكية بالبحرين
Email: هذا البريد الإلكتروني محمي من المتطفلين و برامج التطفل، تحتاج إلى تفعيل جافا سكريبت لتتمكن من مشاهدته

انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.