بالصورة.. "الإستكانة مهمة" ماذا قالت الفنانة إيمان الشريف عن خلافها مع مدير أعمالها وإنفصالها عنه    «صقر» يقود رجلين إلى المحكمة    شرطة محلية بحري تنجح في فك طلاسم إختطاف طالب جامعي وتوقف (4) متهمين متورطين في البلاغ خلال 72ساعة    شاهد بالفيديو.. فنانة سودانية مغمورة تهدي مدير أعمالها هاتف "آيفون 16 برو ماكس" وساخرون: (لو اتشاكلت معاهو بتقلعه منو)    بالفيديو.. بعد هروب ومطاردة ليلاً.. شاهد لحظة قبض الشرطة السودانية على أكبر مروج لمخدر "الآيس" بأم درمان بعد كمين ناجح    ناشط سوداني يحكي تفاصيل الحوار الذي دار بينه وبين شيخ الأمين بعد أن وصلت الخلافات بينهما إلى "بلاغات جنائية": (والله لم اجد ما اقوله له بعد كلامه سوى العفو والعافية)    منتخب مصر أول المتأهلين إلى ثمن النهائي بعد الفوز على جنوب أفريقيا    شاهد بالفيديو.. وسط سخرية غير مسبوقة على مواقع التواصل.. رئيس الوزراء كامل إدريس يخطئ في اسم الرئيس "البرهان" خلال كلمة ألقاها في مؤتمر هام    شاهد بالصورة والفيديو.. الفنان شريف الفحيل يفاجئ الجميع ويصل القاهرة ويحيي فيها حفل زواج بعد ساعات من وصوله    النائب الأول لرئيس الإتحاد السوداني اسامه عطا المنان يزور إسناد الدامر    إسبوعان بمدينتي عطبرة وبربر (3)..ليلة بقرية (كنور) ونادي الجلاء    لاعب منتخب السودان يتخوّف من فشل منظومة ويتمسّك بالخيار الوحيد    الدب.. حميدتي لعبة الوداعة والمكر    منشآت المريخ..!    كيف واجه القطاع المصرفي في السودان تحديات الحرب خلال 2025    صلوحة: إذا استشهد معاوية فإن السودان سينجب كل يوم ألف معاوية    إبراهيم شقلاوي يكتب: وحدة السدود تعيد الدولة إلى سؤال التنمية المؤجَّل    كامل إدريس في نيويورك ... عندما يتفوق الشكل ع المحتوى    مباحث قسم الصناعات تنهي نشاط شبكة النصب والاحتيال عبر إستخدام تطبيق بنكك المزيف    عقار: لا تفاوض ولا هدنة مع مغتصب والسلام العادل سيتحقق عبر رؤية شعب السودان وحكومته    بولس : توافق سعودي أمريكي للعمل علي إنهاء الحرب في السودان    البرهان وأردوغان يجريان مباحثات مشتركة    وحدة السدود تعيد الدولة إلى سؤال التنمية المؤجَّل    تراجع أسعار الذهب عقب موجة ارتفاع قياسية    عثمان ميرغني يكتب: لماذا أثارت المبادرة السودانية الجدل؟    ياسر محجوب الحسين يكتب: الإعلام الأميركي وحماية الدعم السريع    شاهد بالصور.. أسطورة ريال مدريد يتابع مباراة المنتخبين السوداني والجزائري.. تعرف على الأسباب!!    وزير الداخلية التركي يكشف تفاصيل اختفاء طائرة رئيس أركان الجيش الليبي    "سر صحي" في حبات التمر لا يظهر سريعا.. تعرف عليه    والي الخرطوم: عودة المؤسسات الاتحادية خطوة مهمة تعكس تحسن الأوضاع الأمنية والخدمية بالعاصمة    فيديو يثير الجدل في السودان    ولاية الجزيرة تبحث تمليك الجمعيات التعاونية الزراعية طلمبات ري تعمل بنظام الطاقة الشمسية    شرطة ولاية نهر النيل تضبط كمية من المخدرات في عمليتين نوعيتين    الكابلي ووردي.. نفس الزول!!    حسين خوجلي يكتب: الكاميرا الجارحة    احذر من الاستحمام بالماء البارد.. فقد يرفع ضغط الدم لديك فجأة    استقالة مدير بنك شهير في السودان بعد أيام من تعيينه    كيف تكيف مستهلكو القهوة بالعالم مع موجة الغلاء؟    4 فواكه مجففة تقوي المناعة في الشتاء    اكتشاف هجوم احتيالي يخترق حسابك على "واتسآب" دون أن تشعر    رحيل الفنانة المصرية سمية الألفي عن 72 عاما    قبور مرعبة وخطيرة!    شاهد بالصورة.. "كنت بضاريهم من الناس خائفة عليهم من العين".. وزيرة القراية السودانية وحسناء الإعلام "تغريد الخواض" تفاجئ متابعيها ببناتها والجمهور: (أول مرة نعرف إنك كنتي متزوجة)    حملة مشتركة ببحري الكبرى تسفر عن توقيف (216) أجنبي وتسليمهم لإدارة مراقبة الأجانب    عزمي عبد الرازق يكتب: عودة لنظام (ACD).. محاولة اختراق السودان مستمرة!    البرهان يصل الرياض    ترامب يعلن: الجيش الأمريكي سيبدأ بشن غارات على الأراضي الفنزويلية    مسيّرتان انتحاريتان للميليشيا في الخرطوم والقبض على المتّهمين    إسحق أحمد فضل الله يكتب: (حديث نفس...)    مياه الخرطوم تكشف تفاصيل بشأن محطة سوبا وتنويه للمواطنين    الصحة الاتحادية تُشدد الرقابة بمطار بورتسودان لمواجهة خطر ماربورغ القادم من إثيوبيا    مقترح برلماني بريطاني: توفير مسار آمن لدخول السودانيين إلى بريطانيا بسهولة    الشتاء واكتئاب حواء الموسمي    عثمان ميرغني يكتب: تصريحات ترامب المفاجئة ..    "كرتي والكلاب".. ومأساة شعب!    ما الحكم الشرعى فى زوجة قالت لزوجها: "من اليوم أنا حرام عليك"؟    حسين خوجلي: (إن أردت أن تنظر لرجل من أهل النار فأنظر لعبد الرحيم دقلو)    حسين خوجلي يكتب: عبد الرجيم دقلو.. إن أردت أن تنظر لرجل من أهل النار!!    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



ريشاني: أميركا تقترض 40 سنتاً لكل دولار تنفقه وتجني 60 سنتاً من الضرائب
الانباء نشر في الراكوبة يوم 14 - 01 - 2013

قال رئيس مجموعة الاستثمارات والخزينة في بنك الكويت الوطني جورج ريشاني ان الوضع الاقتصادي العالمي الجديد يعني قبول المستثمر اليوم عوائد أقل، وضرورة الاهتمام بالحفاظ على رأس المال أكثر منه بحجم العائد.
و شرح التحديات التي تواجه مستقبل الأسواق العالمية في 2013 في ظل هذه الأوقات غير المسبوقة والمتغيرة. واعتبر ان التحديات الحالية التي تواجه الأسواق العالمية مختلفة ومتشابكة، وذلك خلال عرض بعنوان «توجهات الأسواق العالمية في 2013» أمام عدد كبير من مديري الشركات من عملاء البنك الوطني.
ثم تنقل بين العناوين الرئيسية التي طغت على 2012، مبينا كيف أن بعضها كان امتدادا لعناوين عام 2011 وبعضها الآخر كان امتدادا لبدايات الأزمة العالمية في 2008.
وأكد ريشاني خلال الندوة الاستثمارية السنوية التي ينظمها «الوطني» لعملاء مجموعة الخدمات المصرفية للشركات أمس أنه لا يوجد فرق كبير بين السياسة والاقتصاد اليوم، حيث انهما امتزجا بشكل لافت ليصبحا وجهين لعملة واحدة. ولفت الى ان الأخطاء في السياسات قد تؤدي الى ركود في العالم المتقدم، لاسيما أن إجراءات التقشف هناك قد تخفف احتمال النمو في عديد من الدول المدينة التي تحتاج الى نمو لمعالجة مشاكل ديونها.
تحديات
وأوضح ريشاني انه بعد تدهور أسواق الائتمان لم يبق سوى حل واحد طويل الأمد وهو تحويل سنوات الإنفاق الى سنوات شد الأحزمة في الدول المدينة عن طريق استخدام اجراءات تقشف وبرامج إصلاحية طويلة الأجل مع تحمل آلام هذه البرامج والإجراءات.
وقال «ان المشكلة التي يعاني منها صناع السياسة في الدول المدينة هي أنه لا يوجد حل سحري لأزمتهم فهم أمام خيارين قاسيين إما شد الأحزمة أو الاستمرار بالإنفاق عند مستوياته الحالية، لأن في الأول إضعافا للنمو الاقتصادي في المدى القصير، وفي الثاني إضعاف للميزانيات المدينة لهذه الدول».
وشرح ريشاني صعوبة الحلول معتبرا ان المشاكل التي يواجهها العالم الغربي ليست مشاكل دورة اقتصادية عادية بل هي نتيجة مشاكل بنيوية أساسية طويلة الأجل.
وأوضح كيف أن المشاكل السياسية وحالة عدم اليقين القائمة اليوم في الكثير من الدول قد تؤدي إلى استمرار الوضع على ما هو عليه لمدة غير قصيرة.
ورأى أن الجمود السياسي في الدول الغربية كأوروبا والولايات المتحدة وسياسات الحلول المجتزأة والمؤقتة قد تكون أجلت الأزمات المالية الضاغطة وربما قد تكون أنقذت العالم من احتمالات الكساد ولكنها أجلت أيضا الألم المحتوم المصاحب لأي عملية تصحيح جدية للأوضاع الاقتصادية في هذه الدول.
وقال ان الحلول والإجراءات المستخدمة في السياسات النقدية والمالية هناك هي اجراءات وقتية وقد تحتاج هذه الدول الى عوامل مساعدة ومنشطة أكبر مما هو موجود لإعادة المسار الاقتصادي فيها الى طبيعته.
وأوضح ريشاني أن الحلول والإصلاحات طويلة الأجل رغم ما تحمله من تضحيات وآلام في المدى القصير، تحتاج إلى إرادة ومقدرة سياسية، بالإضافة إلى بعد نظر وضرورة تخلي المسؤولين عن المصالح الانتخابية الضيقة.
وأوضح ريشاني مدى حاجة العالم اليوم الى حلول غير مسبوقة لمواجهة الأزمة غير المسبوقة التي يواجهها العالم الغربي. فبالرغم من الاجراءات الكبيرة التي تم اتخاذها في أوروبا في العام الماضي وبرغم تفادي الاتحاد الأوروبي أزمة كبيرة كادت تداهمه على أعتاب بداية 2012 وتفادي منطقة اليورو خطر التفكك إلا أنه حذر من ان المخاطر في أوروبا لم تنته بعد وان الدول الاوروبية لم تخرج تماما من النفق المظلم.
وأضاف ريشاني انه لابد من ايجاد الحلول الجذرية لجوهر المشاكل في أوروبا مثل تباين مستوى الانتاجية والتنافسية بين دول أوروبا الاساس ودول الأطراف في الجنوب.
واعتبر أن إجراءات التقشف وحدها لا تكفي وتعاني من محدودية تأثيرها في المدى الطويل بالرغم من ضرورتها، إذ انها قد تعرض هذه الدول الى المزيد من الضعف الاقتصادي في المدى القصير، وما لم يحدد الاوروبيون طبيعة المشاكل التي يواجهونها ويجدون الحلول لها، فإنه من غير المجدي تأجيل المحتوم من الامور.
وقال ريشاني إن تكلفة الخروج من أوروبا كبيرة جدا للدول التي ترغب في الخروج، لكنه حذر أيضا ان المزيد من التجاذب السياسي بين الدول الاوروبية وتنامي مستوى الاتهامات المتبادلة قد يبدد وقتا ثمينا تحتاجه أوروبا للخروج من نفقها المظلم. ومن هذا المنطلق، لم يستبعد ريشاني استمرار حالة عدم الاستقرار في أوروبا.
الولايات المتحدة الأميركية
أما بالنسبة للولايات المتحدة، فلحظ ريشاني تحسنا قليلا في ارقام النمو الاقتصادي في الاشهر القليلة الماضية ورأى ان أسواق الاسهم في الولايات المتحدة قد حققت أداء حسنا العام الماضي.
لكن في المقابل يجد ريشاني أن هناك أمورا جوهرية في بنية الاقتصاد تبقى دون حلول، ومنها مستوى الدين العام المرتفع والكميات الهائلة للمطلوبات الحكومية غير الممولة مثل الرعاية الاجتماعية والصحية، وتقلص قطاع انتاج السلع وزيادة الانشقاق السياسي بين الديموقراطيين والجمهوريين الى حد المناطحة غير المجدية، بالإضافة الى القنبلة الموقوتة بالنسبة للتغيير الديموغرافي الكبير مع دخول اعداد هائلة من مولودي الطفرة بعد الحرب العالمية الثانية الى عمر التقاعد خلال العقدين القادمين.
وبالرغم من هذا، يستبعد ريشاني ان تخسر الولايات المتحدة موقعها كملاذ آمن مع استمرار تربع الدولار الاميركي على عرش عملة العالم الاحتياطية، وذلك لعمق ومرونة هذه الاسواق وتمتعها بقوانين تحمي الاتفاقات والعقود المبرمة، مع ان هذه الميزة قد تأثرت نسبيا العام الماضي بالتناطح العقيم للسياسيين حول الميزانية.
وأوضح ريشاني ان الولايات المتحدة تقترض حوالي 40 سنتا لكل دولار تنفقه، فيما تقوم بجني 60 سنتا من الضرائب، والاسوأ من ذلك كله ان قيمة الاستدانة هذه تساوي كمية الانفاق الاختياري بما فيها الانفاق العسكري.
وشكك من قدرة الولايات المتحدة على الاستمرار في هذا النمط في المدى الطويل ما لم يتم ايجاد حلول جذرية لذلك، إذ قد تستيقظ الاسواق يوما ما لمعاقبة الحكومة الاميركية بسبب ديونها المتراكمة وتضغط على الدولار برغم مركزه المميز كما قد يمتنع المستثمرون عن تمويل هذه الديون ما لم تحمل اسعار فائدة اعلى، لكنه اشار الى ان الدولار سيستمر من الاستفادة في المدى القريب من استمرار الازمة الاوروبية.
كما لفت ريشاني الى ان الحلول تكمن في سياسات تشجع الدول الغربية في اوروبا والولايات المتحدة على الادخار مقابل تشجيع الدول النامية على الانفاق، وأوضح أن التغيير في القيادة الصينية مؤخرا قد يؤدي الى اتخاذ اجراءات تصب في هذا الاتجاه وتشجع على استبدال الاعتماد على الاستثمارات الخارجية والصادرات بالاعتماد أكثر على الانفاق الفردي.
وأوضح ريشاني ان الطلب على الدولار يزداد كلما زادت موجات تجنب المخاطر وارتفاع منسوب الخوف ويقل الطلب عليه كلما زاد ركوب المخاطر وقد توقع ان يستمر العمل بهذا النموذج هذا العام أيضا برغم وجود مؤشرات مبكرة منذ التقلب الحاد في المزاج الاستثماري الذي شهدناه العام الماضي قد يتقلص هذا العام.
السياسات النقدية
اما فيما يتعلق بالسياسات النقدية في العالم، فقال ريشاني ان اسعار الفائدة في العالم ستبقى منخفضة لفترة طويلة قادمة وذلك لغياب مخاطر التضخم اليوم ووجود مخاطر الركود الاقتصادي، ولتعهد معظم البنوك المركزية ببقاء اسعار الفائدة متدنية، خاصة مجلس الاحتياط الفيدرالي، والتي أشارت إلى عدم عدم رفع أسعار الفائدة ما لم ينخفض معدل البطالة الى 6.5% وعدم ارتفاع معدل التضخم المتوقع لعام أو عامين ما فوق 2.5%.
ولحظ ريشاني ان أسعار الفائدة الحقيقية طويلة الاجل في الولايات المتحدة قد هبطت إلى ما دون الصفر وذلك في محاولة من السلطات النقدية لزيادة الطلب على الاصول الاخرى ذات المخاطر كالأسهم والسندات ولتخفيف العبء عن الحكومة لسداد هذه الديون.
ولفت الى ان سياسة تخفيض أسعار الفائدة لم تنفع، ولذلك تبنت معظم البنوك المركزية الكبيرة سياسات نقدية غير اعتيادية ومنها سياسات التسهيل الكمي والتي في حقيقتها لا تتعدى كونها عملية طبع غير محدودة للنقود، مما ساعد على سبيل المثال مجلس الاحتياطي الفيدرالي على شراء سندات الخزينة لتمويل جزء غير بسيط من ديون الحكومة من دون اي تكلفة، حيث يقوم مجلس الاحتياطي بإعادة تسليم الفوائد المستحقة على السندات الحكومية التي يقوم بشرائها من خلال برنامج التسهيل الكمي الى الخزينة الاميركية، ما يعني ان الخزينة الاميركية تقترض من دون دفع فائدة على ديونها.
الا ان ريشاني حذر من انه لا يوجد في عالم المال والاستثمار «وجبة غذاء مجانية»، لذلك أكد ان هناك جهة ما في مكان ما وفي وقت ما ستتحمل فاتورة هذه الوجبة الغذائية الدسمة وأن هذه التكلفة ستكون على شكل ارتفاع مخاطر التضخم في السنوات المقبلة.
وأكد ريشاني ان كل المؤشرات اليوم تشير الى غياب هذه المخاطر على الاقل في المدى القصير، كما لاحظ انه رغم التأثير الايجابي المباشر لبرامج التسهيل الكمي على أسعار الاصول الخطرة كالأسهم والسندات غير الحكومية فإن تأثيرها قد انخفض وقد ينخفض أكثر في المستقبل، كما بين عدم تأثير هذه البرامج لغاية هذه اللحظة على الاقتصاد الفعلي، عازيا ذلك الى تقليص حجم المديونية بالقطاع الخاص من جهة، وعدم تفريط البنوك بمستوى السيولة ومعدل الاحتياطات لديها وبالتالي عدم اقراضها بالشكل المطلوب من جهة أخرى وتردد المقترضين، مشبها ذلك بقدرتنا على اخذ الحصان إلى الماء لكننا لا نستطيع اجباره على الشرب.
كما أوضح ريشاني ان الاجراءات الجديدة المنوي تطبيقها في الاعوام القليلة المقبلة في ما يخص اتفاقية بازل 3 وتبعاتها على البنوك ودفعها إلى تقليص مديونيتها، لا يساعد كثيرا البنوك.
الأزمة الأوروبية
وفيما يتعلق بالأزمة الاوروبية، فقد رأى ريشاني ان احد اهم أسباب تأسيس منطقة اليورو هو الاتحاد الاقتصادي ومع ذلك يجد ريشاني انه لم يتحقق شيء من هذا القبيل حتى بعد مضي أكثر من 13 عاما على وجود منطقة اليورو.
بل على العكس من ذلك، فقد ازدادت الهوة الاقتصادية خلال هذه الفترة بين دول أوروبا مما أظهر بشكل فاضح أهم عيوب هذه المنطقة. ومن غير الممكن أن يكون هنالك اتحاد نقدي من دون وجود اتحاد مالي واقتصادي ومصرفي.
وأضاف: «اننا كلنا نعرف حب الاوروبيين للجدال لكن الازمة أظهرت ان إضاعة الوقت الثمين اليوم على جدل لا يجدي قد يكون من الخطورة بمكان ويجب تجنبه حتى لا ينفرط العقد الاوروبي دولة بعد أخرى.
وأكد ريشاني ان المانيا وصناع السياسة فيها وعلى رأسهم ميركل قد تجد في الضعف الاوروبي اليوم فرصة ذهبية لزيادة نفوذها سياسيا واقتصاديا في قلب اوروبا، وقد يطغى الفكر الاقتصادي الالماني على بقية اوروبا في المستقبل، إذ ما لم تحققه المانيا خلال حربين عالميتين اثنتين في الماضي قد تحققه اليوم بدون أي حرب.
الآفاق المستقبلية
توقع جورج ريشاني أن العالم سوف لن يخرج من النفق بعد وأن هناك ضرورة لبعض الألم الاقتصادي في المدى القصير قبل ان تتحسن الأوضاع بشكل مستدام، مشيرا الى أن ديون الماضي يجب ان تدفع وهذا قد يأخذ وقتا غير قصير وقد يعوق التعافي الاقتصادي.
ورأى ألا يتجاوز النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة 2% وفي اوروبا 1%، هذا ان لم ندخل في الركود الاقتصادي هناك.
وأوضح ريشاني ان التضخم هو اولا واخيرا ظاهرة تعتمد على تضخم الاجور، مبينا ان ذلك غير موجود الآن في الولايات المتحدة، فعندما ترتفع الاجور والمداخيل بأقل من معدلات التضخم يضطر المستهلكون الى خفض انفاقاتهم الاختيارية وهذا ما هو حاصل الآن هناك.
وأضاف أن النمو الاقتصادي العالمي سيكون اضعف والمزيد من حالة عدم اليقين وستتحول القوة الاقتصادية تدريجيا من الغرب الى الشرق مع زيادة في القوانين في الاسواق المالية.
وقال انه برغم تخفيض البنوك المركزية العالمية من احتمالات حدوث الكساد الاقتصادي في المدى القصير الا ان السياسات النقدية غير التقليدية هذه تحمل في طياتها مخاطر كبيرة في المدى الطويل، فعلى سبيل المثال لا توجد خيارات عديدة لدى مجلس الاحتياط الفيدرالي لعكس هذه السياسة عند الحاجة سوى رفع أسعار الفائدة.
وتوقع ريشاني نموا اقتصاديا ضعيفا في الولايات المتحدة ومعاناة المملكة المتحدة من مخاطر الركود الاقتصادي مرة أخرى الى جانب معاناة اقتصادية في أوروبا ومشاكل في اليابان ونمو بطيء في الدول النامية.
وقال بالنسبة للدولار فهذا يعتمد بشكل كبير على الاحداث في أوروبا، فإذا هدأت الاوضاع الاقتصادية هناك، قد يتعرض سعر صرف الدولار الى ضغوط للانخفاض، لكن ريشاني قال ان ذلك امر مستبعد اليوم لتوقعه استمرار استفادة الدولار من وضعه كملاذ آمن.
كما توقع ريشاني استمرار انخفاض أسعار الفائدة على الدولار الاميركي للفترة المقبلة ولكنه حذر من مخاطر الاخطاء في السياسة النقدية، ولذلك توقع ان تكون الفترة المقبلة غير مستقرة كما كان الوضع عليه العام الماضي.
ودعا ريشاني المستثمرين الى ضرورة الحفاظ على ثرواتهم بدل البحث عن أساليب لرفع العائد على اموالهم بالدخول باستثمارات غير مضمونة، فعودة رأس المال اهم من عائد رأس المال، وأوضح ان الاصول الحقيقية قد تجد مكانا لها في محافظ المستثمرين ومنها العقار.

انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.