وزير الطاقة يوجه بالعمل على زيادة التوليد الكهربائي    افراد (القطيع) والشماتة في الهلال..!!    (بيراميدز والأهلي والملعب والبقية تاتي)    السودان.. وزير الشباب والرياضة يصدر قرارًا    وزير المعادن: السودان ينتقل من تعدين الذهب إلى عصر المعادن الاستراتيجية والطاقة النظيفة    بدر للطيران تدشن رسميا خط بورتسودان دنقلا    ارتفاع في وارد المحاصيل الزراعية بسوق القضارف    توجيهات بحجز جميع المركبات والشاحنات المخالفة لقرار حظر تداول الحديد الخردة ونقل الحطب بالخرطوم    موعد تجربة سيري 2.0 لأول مرة على آيفون    وزير الشباب والرياضة بنهر النيل يؤكد دعمه لتفعيل العمل الشبابي والرياضي بالولاية    "إيغاد" ترحّب باستئناف السودان المشاركة في المنظمة    عبلة كامل حديث السوشيال ميديا رغم الغياب    رحمة أحمد تفاجئ الجمهور بظهورها بالحجاب على البوستر الرسمى لمسلسل عرض وطلب    انخفاض أسعار النفط والذهب والفضة يواصلان مكاسبهما    عثمان ميرغني يكتب: كبري الحلفايا...    بإطلالة نارية وقرد صغير.. رامز جلال يلمح لمقالبه في رمضان    السودان.. الإعلان عن توفير 40 ألف وظيفة حكومية    السودان..تمديد فترة تسجيل طلاب الشهادة الثانوية للوافدين    ترامب يهاجم مغنيا شهيراً.. "رقصه مقزز وكلامه غير مفهوم"    وزير الشباب والرياضة يخاطب جماهير السَّلَمة الكباشي ويتكفّل برعاية البراعم والناشئين    مدير مستشفى سنار التعليمي يشيد بالمقاومة الشعبية والمنظمات لتطوير المستشفى    علامة تحذيرية لمرض باركنسون قد تظهر فى الأنف قبل سنوات من التشخيص    مشروب من مكونين يخفض وزنك ويحافظ على استقرار سكر الدم    شاهد بالصور.. كان في طريقه للتوقيع لفريق الخرطوم.. لاعب سوداني يتعرض لإصابة نتيجة انفجار "دانة" تسببت في بتر يده ورجله والنادي يكرمه بعقد مدى الحياة    شاهد بالفيديو.. قائد ميداني من أبناء "المسيرية" يعلن انشقاقه من الدعم السريع ويقسم على المصحف بسحب كل أبناء القبيلة من المليشيا    ليفربول يخسر أمام السيتي وهالاند يعود لهز الشباك ويكسر عقدة أنفيلد    شاهد بالفيديو.. افتتاح مستشفى بمواصفات عالمية بمنطقة شرق النيل بالخرطوم والجمهور يشببها بأكبر المستشفيات بالخليج    شاهد بالصور.. مواطن سوداني محتجز بأحد إقسام الشرطة بمصر يرسل رسالة لأقاربه على قطعة "كرتون" (أحضروا لي ملابس)    مدير عام قوات الجمارك: لن نتهاون في حماية الوطن من سموم المخدرات والسلاح    مجموعة الهلال السوداني.. صنداونز يقتنص التعادل ويبقي آمال التأهل في دوري الأبطال    الجمارك في السودان تحسم جدل رسوم بشأن الأثاثات والأجهزة الكهربائية للعائدين    الأهلي يبلغ ربع نهائي أبطال أفريقيا.. والجيش الملكي يهزم يانج أفريكانز    اكتشاف وجود علاقة بين الاكتئاب وهشاشة العظام    أفراد من الشرطة يلقون القبض على السائق الخاص بالقائد الميداني لمليشيا الدعم السريع "جلحة" داخل "ركشة" بحي بري    هلال كوستي يدشن برامجه الثقافية بليلة ثقافية كبرى وتكريم رموز النادي والمجتمع    السودان يرحّب بالقرار 1591    شاهد بالفيديو.. سرقة محل مجوهرات بشارع الوادي بأم درمان وقيمة المسروقات تقدر ب(ترليون) جنيه    محاولة أوكرانية جديدة لإفشال مفاوضات السلام بعيداً عن ارض المعركة    رفض الزوج شراء سجائر لها فقتلته.. جريمة زوجة مصرية تثير الجدل    توصيات المؤتمر القومي لمعالجة قضايا الشباب    لجنة أمن ولاية الخرطوم تؤكد المضي قدما في تنفيذ موجهات رئيس مجلس السيادة لبسط الأمن وفرض القانون    ضبط اسلحة ومخدرات بكسلا    حريق كبير في سوق شرق تشاد    صعود الذهب عالميًا يرفع أسعار المعدن النفيس فى قطر صباح الخميس    رسالة أخيرة في بريد الرئيس البرهان قبل تمرد الحركات المسلحة الدارفورية    ترامب يحذر إيران: الوقت ينفد والهجوم القادم سيكون أشد    مباحث الخرطوم تعلن توجيه ضربة موجعة لمافيا السيارات..إليكم التفاصيل    تلفزيون السودان يستأنف البث المباشر من مقرّه الرئيسي    وزير الصحة: التبغ عدو الحاضر والمستقبل و فاتورته الصحية تفوق عائداته الضريبية    هل قتل السحر الأسود الإسرائيلي عبد الناصر؟.. كتاب جديد يكشف خفايا خطيرة في مصر    سباق اختراق الضاحية باكورة بطولات الاتحاد العربي لألعاب القوى    شركة اتصالات في السودان تعلن عن توقف خدمات    "مَا حَرَّمَ إِسْرَائِيلُ عَلَى نَفْسِهِ"!    أحمد الشاكر: انا أعجز عن شكر جميع الإخوة الأشقاء في المملكة العربية السعودية    ترامب للإيرانيين: واصلوا الاحتجاج.. المساعدة في الطريق إليكم    السودان..حصيلة صادمة بمرض شهير في ولايتين    إسحق أحمد فضل الله يكتب: (حديث نفس...)    "كرتي والكلاب".. ومأساة شعب!    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



خبراء يدعون لزيادة الأرباح وزرع الثقة في الأوراق المالية
شهامة والصكوك الحكومية .. الانحناء لعواصف الانفصال
محمد صديق أحمد نشر في الصحافة يوم 12 - 05 - 2011

توقع خبراء تأثر سوق الخرطوم للأوراق المالية خلال الفترة القادمة جراء ضعف الاقبال على الاستثمار في الاصدارات المالية الحكومية ، ووفقا لمصادر فقد تضاءل حجم الاقبال على الاستثمار في شهادات شاهمة المطروحة للاكتتاب في هذه الأيام وفسروا ذلك بتمديد اجل الاكتتاب الحالي زيادة عن التأريخ المعلن لنهاية الاكتتاب، وطبقا لآخر نشرة صادرة عن البنك المركزي في مارس الماضي بلغ اجمالي اصدارات شهامة 9,42 مليار جنيه وصرح 1,8 مليار جنيه وشهاب 243 مليون جنيه وشامة 1,4 مليارجنيه ليصبح اجمالي شهادات شهامة والصكوك الحكومية 12,9 مليار جنيه أي انها تشكل 7% من الناتج المحلي الاجمالي قبل التاسع من يوليو ، وتنبأ الخبراء بارتفاع نسبة مساهمتها الى « 10 - 11» % من الناتج المحلي الاجمالي المعدل لشمال السودان بعد انفصال الجنوب وتوقعوا أن يستمر التراجع في الاقبال على الاكتتاب في شهامة ورصيفاتها من الشهادات والصكوك والسندات الحكومية لا سيما عقب انزال انفصال الجنوب الى أرض الواقع، وعزوا العزوف عن الاستثمار في الأوراق المالية الحكومية الى تزعزع ثقة المستثمرين في امكانية الحصول على رؤوس أموالهم مضافة اليها الأرباح المرجوة بسهولة بجانب المخاوف مما ستؤول اليه الأوضاع عقب الانفصال في ظل تناقص الايرادات الحكومية جراء فقدان جزء كبير من موارد نفط الجنوب، ودعوا الى زرع الثقة وسط المكتتبين وتقديم الضمانات الكافية التي تقنعهم وتحيل بينهم وتوجيه رؤوس أموالهم للادخار في العقارات والذهب أو العملات الحرة .
يرى البروفيسور عصام بوب ان السلوك العام للمواطن العادي الاتجاه لمزيد من الاستهلاك والاستثمار في العقارات أو أي أصول والابتعاد عن منظومة الادخار لجهة أن كل المؤشرات الاقتصادية ترمي بظلال نفسية علي المواطن لا سيما الضبابية التي تكتنف مستقبل الاقتصاد الكلي عقب انفصال الجنوب حيث اتجه المواطنون المقتدرون للاستثمار في العقارات والذهب وشراء العملات الحرة، ولم يحل الكساد في سوقي العقارات والذهب من تدني أسعارهما وهذا ما يفسر اتجاه المستثمر المحلي اليها بحسب رؤية بوب الذي دعا لتبني حملة اعلامية اقتصادية لرد الثقة في الاقتصاد السوداني وقدرته مع بسط المزيد من الحوافز التشجيعية للاستثمار في القطاعات الانتاجية الحقيقية، ويرى أن الاكتتاب في الأوراق المالية والسندات والصكوك الحكومية يحتاج لتوفير مزيد من الضمانات التي من شأنها ارجاع خيول المستثمرين الجافلة الى باحتها وأن ذلك لا يتم الا عبر اتباع منظومة سياسات اقتصادية محكمة تعمل على الاستقرار .
ويقول الدكتور محمد الناير بلغ اجمالي قيمة شهامة « 7 - 8 » مليارات جنيه سوداني أي مايعادل حوالي 3,5 مليار دولار منذ اصدارها أي ما يمثل حوالي 6 % من الناتج المحلي الاجمالي السوداني المقدر بحوالي 58 مليار دولار وهذه النسبة لم تكن مزعجة حتى الآن مقارنة بحجم الدين الداخلي بالدول العربية ولكن هناك العديد من المشكلات التي تواجه شهادات شهامة حيث بدأت عند نشأتها بتوزيع أرباح 34 % الأمر الذي زاد من درجة الاقبال بصورة مستمرة لدرجة حدت بالمصارف السودانية توجيه قدر كبير من المبالغ المخصصة للتمويل للاستثمار في شهامة وتدخل بنك السودان المركزي للحد من ذلك الاتجاه غير أن أرباح شهامة تراجعت تدريجيا حتى صارت في حدود « 16 - 18» % وبرغم التراجع في معدلات الأرباح الى النصف تقريباً يقول الناير ظلت شهامة جاذبة غير أن توزيع الأرباح الأخير كشف تراجعاً كبيراً في الأرباح والتي اقتربت من 14% وعند مقارنة معدلات الأرباح بمتوسط معدل التضخم بالسودان للعام الماضي الذي بلغ 14 % من المؤكد أن ذلك من شأنه أن يؤدي الى تراجع الاقبال على شهامة خاصة اذا ما استمرت معدلات التضخم مرتفعة لاسيما في ظل تقارب نسبة الأرباح المتحصل عليها من الاكتتاب في شهامة من نسبة الأرباح التي تمنحها البنوك السودانية على الوديعة الاستثمارية حيث تمنح المصارف حوالي 12% وهذا بالطبع قد يؤدي الى تحول كبير نحو الودائع الاستثمارية كما أن هناك بنوكا أصبحت تحقق أرباحا على الأسهم تتراوح بين« 40 - 60 » % وتوزع منها أرباح نقدية حوالي 20 % ويتم معالجة متبقي الأرباح برسملة جزء من الأرباح وتحويل المتبقي الى احتياطيات الأمر الذي يجعل عددا مقدرا من المكتتبين في شهامة يتجهون للاستثمار في الأسهم خاصة في البنوك التي تحقق معدلات أرباح مرتفعة ويكون المستثمر قد حصل على أرباح نقدية تفوق أرباح شهامة مع زيادة رأسماله برسملة جزء من الأرباح وزيادة أخرى في رأسماله اذا ما تم تحويل الاحتياطيات الى رأس المال مستقبلاً.
ويقول الناير من مشكلات شهامة استخدام قيمتها في سد عجز الموازنة الجارية وليس في تمويل المشروعات التنموية التي تعتمد على الصكوك الحكومية لذلك فهي تصرف على المرتبات والتسيير واعتبر ذلك خطأ كبيرا خاصة وأن المبالغ المرصودة بالموازنة سنوياً لاطفاء الدين الداخلي لا تستخدم في هذا الغرض بسبب الضغوط التي تتعرض لها الموازنة بالنسبة لأولويات الصرف .
غير أنه لم ينكر أن شهامة حققت الكثير من النجاحات للاقتصاد السوداني بمساعدتها في ادارة السيولة في الاقتصاد الكلى بتقليل حجم السيولة بالسوق وخفض معدل التضخم وتغطية عجز موازنة الدولة بدلاً من الاعتماد على الاستدانة من النظام المصرفي وطباعة أوراق بنكنوت كانت تؤدي في السابق الى زيادة معدل التضخم .
ودعا الناير للموازنة بين اصدار الشهادات الجديدة واطفاء قدر مناسب من الشهادات السابقة مع عدم تجاوز قيمة الشهادات نسبة 10% من الناتج المحلي الاجمالي حتى لا تصبح مصدر قلق وتشكل خطرا على الاقتصاد ونصح بضرورة زيادة معدلات الأرباح من خلال ادراج أصول حكومية من التي تحقق أرباحا كبيرة ضمن مكونات الأصول التي تسند الاصدارات مع العمل على خفض معدل التضخم الى رقم أحادي واستقرار سعر الصرف حتى يعود الاقبال على الاصدارات الحكومية من جديد لا سيما أن المرحلة القادمة تتطلب طرح المزيد من الاصدارات المالية الحكومية لتمويل التنمية ولادارة السيولة .

انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.